האינפלציה

לפלרטט ולא להיאבק

האינפלציה בארצות הברית ממשיכה להאט, והמדד באוגוסט עלה רק במעט, אבל השווקים לא רגועים ונתוני השבוע הובילו לירידות חדות בבורסות. ההסבר המקובל הוא שציפו להאטה גדולה יותר, כלומר הנתונים היו גרועים מהציפיות, וכעת הבנק המרכזי ייאלץ שוב להעלות ריבית כדי להיאבק בהתייקרויות.

מאבק הוא רק דימוי אחד שנקשר באינפלציה, ומסמן אותה כאויב או כמחלה (התרופה? העלאת ריבית כמובן). בתמונה כזאת, הנגידים הם גיבורים שלוקחים סיכונים. כשזו נקודת המבט, כולם מצפים לניצחון, וכשהוא לא מגיע הלחץ גובר. אבל עדיף להסתכל על ההתמודדות עם האינפלציה אחרת, באופן מציאותי יותר — כמו על רומן. "אם אתה מפלרטט עם האינפלציה, בסוף תיאלץ להתחתן איתה", אמר הנגיד הגרמני אוטמר אמינגר כבר בשנות השבעים. זו אזהרה במקומה, אבל יחסים עם אינפלציה אכן נראים יותר כמו פלירט: עליות וירידות, הפתעות ומסתורין, פוטנציאל להיסחף ופיתוי לא קטן (לא להעלות ריבית). כשמסתכלים כך על התהליך, לא רק נפתרים משפה מלחמתית אלא גם זוכרים שאין מה לצפות להכרעת בזק. שהכלכלה היא עניין מורכב, שבחיים יש אינספור סימנים שמרכיבים את התמונה המלאה, ושתמיד יש איזה צעד קדימה שניים אחורה (לא כל נסיגה היא כישלון), וצריך סבלנות. כך הכל נהיה מעניין. וכמובן שכמו בכל פלירט, צריך לדעת איך לנהל אותו, מתי להיסחף ומתי להיזהר ומתי חייבים אמצעי מניעה, כדי שבכל זאת לא כל פלרטוט ייגמר בחתונה.

/// שלמה טייטלבאום